问答题 熊市期权价格差是按执行价格X2买入一份看涨期权，按执行价格X1卖出一份看涨期权，X2大于X1。画出此策略的收益图。

问答题 a.蝶形头寸是按执行价格X1买入一份看涨期权，按执行价格X2卖出两份看涨期权及按执行价格X3买入一份看涨期权。X1小于X2，X2小于X3，三者成等差。所有看涨期权到期日均相同。画出这一策略的收益图形。 b.水平组合是按执行价格X2买入一份看涨期权，执行价格X1买入一份看跌期权，X2大于X1。画出此策略的收益图。

问答题 在本题中，我们将推导欧式期权（在到期之前支付红利）的看涨-看跌期权平价关系。为了简化起见，假定股票到期日支付了D美元/股的红利。 a.在期权到期日，股票+看涨期权头寸的价值是多少？ b.现在考虑一资产组合，包含一看涨期权、一零息票债券，两者期限相同，债券面值（X+D）。该资产组合在期权到期日的价格是多少？如果不考虑股票价格，投资者会发现其价值等于股票+看跌期权资产组合的价值。 c.a和b中两个资产组合的成本是多少？