问答题 新星化工厂正在考虑用一台更高效率的新机器去更换两台老机器。两台老机器在二手市场上的价格为35 000元一台，其账面价值是60 000元每台，剩余的折旧年限为8年，采用直线折旧法，期末无残值。新机器的购置及安装成本为480 000元，可使用8年，预计期末残值为40 000万元，也采用直线法折旧。由于新机器的效率更高，每年可节约运营成本120 000万元，该企业的所得税税率为25％。请计算该项目的增量现金流量。

问答题 某企业有一投资方案，该方案没有建设期，原始投资额为24 000元，采用直线法提折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入4 000元，5年内每年的销售收入为10 000元，付现成本第一年为4 000元，以后每年逐年增加200元，另需垫支营运资金3 000元。设所得税税率为40%。试计算该方案各年的现金流量。

问答题 某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择；按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率25%。要求： （1）计算两个方案的每股收益；  （2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润；  （3）计算两个方案的财务杠杆系数；      （4）根据计算结果判断那个方案更好。